반응형 분류 전체보기137 재벌·대기업 중심 경제 구조와 코리아 디스카운트의 악순환 고리에 대하여 한국 경제는 고도성장기부터 재벌·대기업 중심 구조를 통해 눈부신 성장을 이뤄 왔습니다. 수출 전선에서 대형 기업들이 앞장서 세계 시장을 개척했고, 제조업 경쟁력을 바탕으로 국민소득과 인프라가 빠르게 개선되었습니다. 그러나 시간이 흐를수록 이 구조는 양면성을 드러냈습니다. 한쪽에서는 여전히 ‘국가대표’ 기업으로서 압도적인 실적을 내지만, 다른 한쪽에서는 지배구조의 폐쇄성, 오너리스크, 소액주주 소외, 계열사 간 불투명한 거래 등으로 인해 국내외 투자자의 불신을 키워 왔습니다. 그 결과 재벌·대기업 중심 경제 구조는 한국 증시 전체에 “코리아 디스카운트”라는 지속적인 저평가 요인을 만들어 내는 핵심 배경 중 하나로 지목되고 있습니다. 이 글에서는 재벌 구조 자체를 선악의 이분법으로 판단하기보다, 이 구조가 .. 2025. 12. 5. 코리아 디스카운트와 차이나 디스카운트, 같은 ‘저평가’지만 전혀 다른 이야기 코리아 디스카운트와 차이나 디스카운트는 모두 “실적과 성장 잠재력에 비해 주식시장이 싸게 거래된다”는 공통된 특징을 가지고 있습니다. 그래서 차트만 놓고 보면 둘 다 “저평가된 매력적인 시장”처럼 보이기도 합니다. 하지만 조금만 깊이 들어가 보면, 이 두 가지 디스카운트는 전혀 다른 성격의 리스크에서 비롯됩니다. 한국은 민주주의·법치 체계를 갖춘 개방 경제지만, 재벌 중심 지배구조와 낮은 주주환원, 북핵·지정학적 리스크, 단기 매매 중심 투자 문화가 시장 전체에 구조적 할인을 낳았습니다. 반면 중국은 일당 체제 아래에서 강한 국가 통제, 예측하기 어려운 규제 리스크, 외국인 자본 통제, 데이터 투명성 부족이 투자심리를 압박하며 “언제 규제가 또 바뀔지 모른다”는 불안이 가격에 반영되어 있습니다. 결국 두.. 2025. 12. 4. 왜 한국 주식 PER·PBR은 항상 낮게 보일까? 글로벌 비교로 보는 저평가 구조 한국 주식시장에 조금만 관심이 있는 투자자라면 한 번쯤 이렇게 느껴본 적이 있습니다. “실적도 괜찮고, 기술력도 있는데… 왜 PER, PBR은 늘 저쪽(미국·유럽)보다 싸게 형성될까?” 이 질문은 결국 코리아 디스카운트의 숫자 버전입니다. 한국 증시는 전통적으로 글로벌 동종 업종 대비 낮은 PER(주가수익비율), PBR(주가순자산비율)을 부여받아 왔고, 이 현상은 단순한 일시적 저평가가 아니라 구조적 패턴에 가깝습니다. 이 글에서는 한국 증시의 PER·PBR이 왜 글로벌 대비 낮게 형성되는지 전체 지형을 한 번에 조망해 보고자 합니다. 단순히 “싸다, 비싸다”의 감상이 아니라, 왜 시장이 이런 가격을 합리적으로(혹은 과도하게) 매기고 있는지, 기업의 수익 구조와 지배구조, 정책 리스크, 투자 문화가 어떻.. 2025. 12. 4. 코리아 디스카운트란 무엇인가, 정의와 역사적 형성 과정 한국 주식시장은 “코리아 디스카운트”라는 말을 떼어놓고 이야기하기 어렵습니다. 비슷한 산업 구조와 기술력을 가진 해외 기업들에 비해 한국 기업들은 PER, PBR 같은 밸류에이션 지표가 지속적으로 낮게 형성되어 왔고, 이는 단순히 “주가가 덜 오른다”는 수준을 넘어 한국 경제 전반에 대한 신뢰와 구조적 문제를 드러내는 신호로 받아들여져 왔습니다. 이 글에서는 코리아 디스카운트라는 용어의 정확한 의미를 정리하고, 언제부터 이런 현상이 본격적으로 이야기되기 시작했는지, 그리고 어떤 역사적·제도적·심리적 요인이 겹치면서 지금의 구조가 만들어졌는지 차근차근 살펴보고자 합니다. 투자자 입장에서는 “왜 한국 주식은 항상 싸 보이는데도 잘 안 가는가”라는 답답함의 뿌리를 이해하는 과정이 될 것이고, 정책이나 경제 구.. 2025. 12. 3. 국채금리와 코스피 배당수익률로 읽는 배당주 투자 타이밍 그래프 해석 한국 투자자들은 금리가 오르고 내릴 때마다 “이제 예금으로 갈까, 여전히 주식이 나을까?”를 수없이 고민합니다. 그런데 막상 계좌를 열어 보면 결정의 흔적은 남아 있어도, 그때의 판단이 어떤 금리·배당 환경에서 나왔는지는 잘 기억나지 않습니다. 이 글은 그런 애매한 기억 대신, 국고채 금리·코스피 배당수익률·배당주 지수 수익률 세 가지를 한 그래프에 올려놓고 “언제 주식이 채권보다 매력적이었는지, 언제는 반대였는지”를 시기별로 비교해 보려는 시도입니다. 2000년대 초반 저금리와 고성장, 글로벌 금융위기 이후 초저금리, 2010년대 중반 완만한 금리 정상화, 코로나 이후 제로금리, 그리고 최근 급격한 금리 인상기까지, 각 구간에서 **10년물 국고채 수익률과 코스피 배당수익률의 차이(‘배당 스프레드’)*.. 2025. 12. 3. 성장주와 가치주의 장기 수익률, 금리·경기 사이클로 비교해 보는 투자 그래프 읽기 한국 주식투자를 하다 보면 “지금은 성장주 할 때냐, 가치주 할 때냐”라는 질문이 끊임없이 등장합니다. 그런데 막상 계좌를 열어 보면, 뚜렷한 기준 없이 느껴지는 대로 성장주를 추격 매수했다가, 또 어느 순간 가치주가 싸 보인다는 말에 갈아타기를 반복하는 경우가 많습니다. 이 글은 그런 감정적인 로테이션 대신, 성장주·가치주의 장기 상대 수익률 그래프를 금리·경기 사이클과 함께 놓고 비교해 보려는 시도입니다. 구체적으로는 성장주 지수(예: 성장 스타일 인덱스)와 가치주 지수(가치 스타일 인덱스), 기준금리 또는 국채 금리, 그리고 경기 국면(확장·둔화·침체·회복)을 한 시간축 위에 올려 “어느 시기에 성장주가 시장을 이겼고, 어느 시기에는 가치주가 더 좋은 성과를 냈는지”를 구간별로 정리합니다. 이를 통.. 2025. 12. 2. 이전 1 ··· 10 11 12 13 14 15 16 ··· 23 다음 반응형
